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家用电器1

发布时间:2019-08-14 18:15:56

家用电器:1-2月洗衣机增速较快 荐7股 2019-0 -25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周核心观点:

空调:格力略超市场预期,美的高增,海尔随行业承压1月份空调出货量表现平稳,超出市场预期,销售共计1 08.70万台,同比微降0.5 %。分品牌来看,格力电器略超市场预期,产销两旺,产量41 万台,同比增长6.44%,销售共计402万台,同比增长2.0 %。

美的集团产量 60万台,同比高增5.88%,销量 0万台同比下滑 .51%,基本符合市场预期。海尔随行业承压,产销双降,同比下降26.15%,销量同比下降7.69%。

1-2月空调行业零售量累计增速为-1 .9 %,零售额累计增速为-16.0 %,综合一线调研信息,我们预计空调行业1-2月份会有5~15%的下滑,公司出货要好于终端销售,格力预计1-2月份出货增长5%左右,美的预计增长5-15%,海尔表现趋近于行业,预计在-5%到-15%区间。

冰箱:运行比空调稳健,美的海尔均正增长1-2月冰箱行业零售量约为106万台,同比累计增速为-12.18%,零售额约为4 亿元,同比累计增速为-9.69%。分品牌来看,海尔零售量约为9.9 万台,同比下降12.09%,零售额4.45亿元,同比下降6.44%,美的零售量约为4.7 万台,同比下降5.84%,零售额1.68亿元,同比下降0.96%。产品均价方面,各品牌均有所上涨。综合实际调研信息进行数据修正后,预计海尔、美的冰箱出货均为正增长。

洗衣机:运行增速较快,海尔小天鹅美的强者恒强1-2月洗衣机行业零售量约为1 1万台,同比累计增速为-11.9 %,零售额约为 6亿元,同比累计增速为-8.41%。分品牌来看,海尔1-2月线下零售量约为41.82万台,同比高增 1.82%,零售额12.57亿元,同比增长 4.55%,小天鹅零售量约为20.7万台,同比增长15.75%,零售额6.47亿元,同比增长17.78%,美的零售量约为18.12万台,增长1 .79%,零售额 .71亿元,同比增长10.21%。

投资建议:

我们仍然沿着“白电看龙头、厨电看弹性、小家电看成长”投资主线,推荐白电行业三大龙头:格力电器(空调龙头地位稳固,业绩增长强劲)、美的集团(白电龙头,各线业务发展均衡,机器人业务国内望维持高增)、青岛海尔(白电龙头经营回暖,智能物联网领域布局值得期待);厨电板块双龙头:老板电器(厨电龙头,格局稳定,静待行业回暖春风);华帝股份(终端库存改善,业绩底部,拐点可期);小家电龙头:苏泊尔(高端布局协同效用显著,SEB支持下外销无忧),以及业绩弹性较高的新宝股份。

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